תעודות סל

תעודת סל הינה נייר ערך אשר נסחר באופן רציף בבורסה בתל אביב ומאפשר למשקיע לעקוב אחר הנכס. למשל מדדי מניות, שערי מטבע חוץ, סחורות ועוד.

בשנים האחרונות התגלה כי עיקר התשואה בתיקי ההשקעות הינו מהקצאת הכספים לאפיקים שונים ורק חלק שולי נובע מבחירה מדויקת של ניירות ערך. תגלית זו הובילה לשינוי תפיסה שבעקבותיו נוצרו תעודות הסל המאפשרות מעקב אחרי נכסי בסיס.

נהוג להבחין בין שתי תעודות סל. תעודות סל רגילות העוקבות אחר מדד מסוים ומחירן עולה ויורד ביחס אליו. ותעודות סל חסר המשנות את מחירן ביחס הפוך למגמת המדד אחריו הן עוקבות. כלומר ההשקעה בתעודת הסל הינה רווחית במידה והמדד שאחריו עוקבת התעודה הינו יורד.

סיווג תעודת הסל

חשוב לסווג את תעודת הסל משום שכך ניתן לדעת את האפיק המרכזי בו מתרכזת התעודה. ניתן לסווג תעודות סל למדדי מניות מקומיות, תעודות סל העוקבות אחר מדדי אג"ח מקומיים, תעודות סל העוקבות אחרי מט"ח ועוד.

כל מדד ספציפי בו מתרכזת תעודת הסל נקרא נכס בסיס. כשניתן גם לחלק את תעודות הסל לפי התחום בו היא מתרכזת למשל נדל"ן, נפט, היי- טק וכולי. לאחר הסיווג ניתן לדעת את מחיר תעודת הסל הספציפית שהלקוח מעוניין לבחור.

מחיר תעודת הסל

את המחיר גוזרים ממחיר נכס הבסיס אליו תעודת הסל צמודה ולפי נוסחא קבועה וידועה מראש שרשומה בתשקיף התעודה. הקשר המתמטי שבין מחיר התעודה למחיר נכס הבסיס מהווה את עלות תעודת הסל.

האדם אשר הנפיק את התעודה מתחייב לקונה להחזיר את כספו בתום תקופה מסוימת בנוסף לשינוי בנכס הבסיס אחריו התעודה עוקבת. במהלך הרכישה המנפיק קונה את נכס הבסיס ובכך נוצר איזון בין תעודות הסל שנמכרו לבין הנכסים אשר בבעלותו. פעולה זו נקראת 'התכסות'.

מרגע זה המנפיק יכול לפרוע את תעודות הסל ללא קשר בשינוי המחיר בנכסי הבסיס. את תעודת הסל ניתן להמיר מחוץ לבורסה ולקבל את שווי המדד או המניות המרכיבות את המדד או המטבע.

ההבדל בין קרן נאמנות לתעודות סל

תעודות סל בשונה מקרנות נאמנות נסחרות במשך כל שעות היום וכל שעות פעילות הבורסה בתל אביב. זהו יתרון משמעותי למשקיע שמעוניין בנזילות מיידית ובמחיר ידוע במהלך העסקה.

בנוסף הלקוח בתעודת סל מקבל תשואה מדויקת וידועה מראש אשר נגזרת מתשואת נכס הבסיס. חשוב שהבחירה בין שימוש בקרן נאמנות או בתעודת סל תעשה בשיקול ובחכמה לפי הצרכים השונים.

תשואת התעודה

תשואת תעודת הסל הינה הרווח שהתעודה עשתה לפי משך זמן מסוים. רווח זה ניתן לאמוד לפי האם תשואת תעודת הסל זהה לתשואת המדד שאחריו בניכוי עמלת דמי ניהול. לפי קטגוריה זו ניתן לראות את תשואת הסל בתחילת כל חודש ואף לדעת את התשואות בשנה האחרונה. מדדים אלו נותנים מידע על יציבות השוק אך אינם יכולים לנבא כלל על התנהלותו בעתיד.

מיסוי

תעודת הסל מוגדרת כנייר ערך אך אופן גביית המס משתנה בהתאם לסוג תעודת הסל. ישנם תעודות סל מט"ח, אשר חייבות במס על שיעור הריבית המשולמת למשקיע, כיום עומד על 20%.

אם רווח המט"ח גבוהה משווי המט"ח מוטל מס נוסף. תעודות סל מדדי מניות מקומיים נושאות מס רווח כמו מניה בשיעור של 20%. תעודות סל מדדי מניות בינלאומיים נושאות מס רווח הון כמו מניה בשיעור של 20% אך רווח ההון נקבע כרווח נטו של המדד בניכוי עליית שער המטבע.

בנוסף תעודות סל בינלאומיות חייבות במס דיבידנד בשיעור של 20%.