השקעה באופציות

אופציות הן מכשיר פיננסי בשוק ההון, מדובר על אחד ממכשירי ההשקעה המורכבים יותר שקיימים בשוק והוא אינו מיועד למשקיעים מתחילים, חסרי ניסיון או שונאי סיכון. אופציות עולות לשיח הציבורי לרוב כחלק מסיקור מבנה שכר ותגמול של מנהלים בכירים שכולל אופציות למניות.

הסכם עתידי בין מנפיק האופציה לרוכש האופציה

ההגדרה הבסיסית של אופציות היא חוזה בין שני צדדים, הראשון הוא מנפיק האופציה ש"כותב" אותה ומציע אותה לציבור המשקיעים, לגופים מוסדיים או למנהל ספציפי והצד השני הוא רוכש האופציה.

החוזה מציין את הזכות לרכוש או למכור נכס בסיס מסוים (מניה, מדד וכו') במועד שנקבע מראש ובמחיר שנקבע אף הוא מראש. כאשר הרווח שאותו רוכש אופציה הוא במקרה של שינוי בשער או במחיר נכס הבסיס – אך רק שינוי לכיוון הרלבנטי לאופציה, קרי קניה או מכירה, ורק אם השינוי היה גדול מספיק על מנת לספק למשקיע רווח.

הזכות לרכוש או למכור את נכס הבסיס היא שיוצרת את שני הסוגים העיקריים בשוק הרחב של אופציות. אופציה לרכוש נכס בסיס נקראת "אופציית רכש" או במונחים מקצועיים אופציית CALL, אופציות למכירת נכס הבסיס נקראות אופציית מכר או אופציית PUT.

ישנם מקרים בהם מחזיק האופציה יכול להחליט האם במועד המימוש שנקבע הוא אכן מממש את הזכות לרכוש או למכור את נכס הבסיס או שהוא ממשיך לחכות לשינויים משמעותיים יותר שיניבו לו יותר רווח.

ישנם מקרים בהם האופציה מחייבת והמשקיע חייב לממש את זכות ה-CALL או ה-PUT בתאריך שנקבע ללא קשר לרווח או להפסד שלו. מנפיק האופציה חייב לספק את נכס הבסיס במחיר שנקבע בכל מקרה אם רוכש האופציה מחליט לממש אותה.

מסחר באופציות – תנודתי, מסוכן אך עם אפשרות לרווחים גדולים

אופציות נסחרות בבורסות העולם השונות, בישראל באופן טבעי סוחרים על אופציות של הבורסה בת"א ובעיקר באופציות מעו"ף של מדד ת"א-25. מסחר באופציות מאפשר למשקיע להיכנס להשקעה עם פוטנציאל רווחים גדול על כמות גדולה של נייר ערך כלשהו (נכס בסיס) בלי להשקיע מראש את המחיר המלא של אותו נכס בסיס.

זאת משום שכל אופציה על נכס בסיס עולה למשקיע פחות מאותו נכס אך הוא מתחייב לממש את זכותו לרכוש או למכור את הנכס במחיר שיהיה בתאריך המימוש.

בגלל מבנה המכשיר הפיננסי הזה ואופיו, התנודתיות של אופציות היא גדולה מאוד בשוק ההון, בייחוד לעומת נכסי הבסיס עצמם של אותן אופציות. לכן מסחר באופציות נחשב מסוכן אף יותר ממסחר רגיל במניות או כל אפיק אחר, אך לצד הסיכון הזה פוטנציאל הרווחים גדול מאוד בהתאם לסכומי השקעה משתנים.

חשוב להבין כי על מנת להרוויח ממסחר באופציות לא מספיק שמחיר הנכס הבסיס אכן משתנה לכיוון הנכון של האופציה (עליה לאופציה CALL וירידה לאופציה PUT), המחיר צריך להשתנות כך שההשקעה תניב רווח, שהשינוי יביא רווח שעולה על ההשקעה הראשונית ברכישת האופציה.

סוגי אופציות בשוק ההון

ישנם כמה סוגי אופציות כאשר רובן בעלות אורך חיים של כמה חודשים עד שנה וחצי.

• אופציות מניות: רכישה או מכירה עתידית של מניה ספציפית בשער ספציפי.
• אופציות מט"ח: רכישה או מכירה עתידית של מט"ח בשער קבוע מראש, הגנה מפני שינויי שער חדים.
• אופציות סחורות: חוזה עתידי לרכישה או מכירה של סחורה כלשהי במחיר יעד.
• אופציות מדדים: אפשריות על מדדים בישראל ובחו"ל, הנסחרות ביותר בשוק ההון, אופציה שחוזה את שיעור עליית המדד או ירידתו.